I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đều tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 26/03/2021. VN30F2104 (F2104) tăng 0,95%, đạt 1.173 điểm, VN30F2105 (F2105) tăng 1,07%, xuống còn 1.172,60 điểm; hợp đồng VN30F2106 (F2106) tăng 1,20%, đạt 1.174,90 điểm, hợp đồng VN30F2109 (F2109) tăng 0,51%, đạt 1.174 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1.167,19 điểm.
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng lần lượt 7,61% và 7,03% so với phiên ngày 25/03/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2104 tăng 7,59% với 225.707 hợp đồng được khớp lệnh.
Khối ngoại đã quay lại bán ròng trong phiên ngày 26/03/2021 sau 5 phiên mua ròng liên tiếp, tổng khối lượng bán ròng đạt 236 hợp đồng.
Giá hợp đồng F2104 đã có một tuần sụt giảm mạnh. Tuy có giai đoạn bên bán chiếm lại được ưu thế giúp giá hợp đồng có những lúc phục hồi nhưng nhìn chung xu hướng giảm vẫn được duy trì. Trong phiên giao dịch cuối tuần, lực mua trở lại giúp giá hợp đồng tăng mạnh và vượt trendline giảm trước đó.
Đồ thị intraday của VN30F2104 trong giai đoạn 22-26/03/2021
 |
| Nguồn: VietstockFinance |
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2104 đảo chiều tăng và đạt giá trị 5,81 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang lạc quan hơn về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2104 và VN30-Index
 |
| Nguồn: VietstockFinance |
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 29/03/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
 |
| Nguồn: VietstockFinance |
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 26/03/2021, VN30-Index đã tạo cây nến có bóng dưới dài (long lower shadow) tại vùng hỗ trợ 1.150-1.160 điểm (ngưỡng Fibonacci Projection 32.8% hội tụ cùng đường SMA 50 ngày) thể hiện tâm lý lạc quan của nhà đầu tư khi lực mua đã hoàn toàn bù đắp được lực bán mạnh trong ngày.
Vùng 1.150-1.160 điểm đã hoàn thành tốt nhiệm vụ trong những ngày gần đây và vẫn sẽ là hỗ trợ quan trọng của VN30-Index trong thời gian tới. Nếu chỉ số tiếp tục giữ vững vùng này thì tình hình của chỉ số sẽ có thể lạc quan trở lại.
Chỉ báo Stochastic Oscillator vẫn tiếp tục giảm và duy trì tín hiệu phân kỳ giá xuống (bearish divergence). Cùng với đó, chỉ báo MACD tiếp tục sụt giảm cho thấy rủi ro điều chỉnh là vẫn còn.
 |
| Nguồn: VietstockFinance |
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 29/03/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
 |
| Nguồn: VietstockFinance |
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2112 hiện đang có giá hấp dẫn nhất. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hợp đồng này trong thời gian tới.
Dự báo phiên giao dịch chứng khoán phái sinh phiên 29/3:
Chứng khoán Rồng Việt - VDSC
Trong phiên 26/3, sau khi giảm mạnh về ngưỡng 1.144 điểm, HĐ VN30F2104 và đảo chiều hồi phục và tăng điểm.
Hiện các chỉ báo kỹ thuật RSI và MACD đều thể hiện tín hiệu tích cực, hàm ý xu hướng hồi phục vẫn duy trì trong phiên tiếp theo và hợp đồng này sẽ tiến lên mốc 1.184 điểm.
Nhà đầu tư có thể cân nhắc mở vị thế Mua (Long) ngắn hạn tại vùng 1.170 điểm, cắt lỗ dưới mức 1.167 điểm và chốt lãi kỳ vọng ở ngưỡng 1.184 điểm.
 |
| Diễn biến của HĐ VN30F2104. (Nguồn: VDSC). |
Chứng khoán KIS Việt Nam
Mặc dù vùng hỗ trợ quan trọng 1.150 điểm chưa bị phá vỡ, xu hướng giảm ngắn hạn đã được xác nhận đối với HĐ VN30F2104.
Cụ thể, hệ thống hai đường MA (MA50 và MA20) đã xác nhận cho xu hướng giảm ngắn hạn. Ngoài ra, trên đồ thị ngày, hai đường này di chuyển hướng ngang và đường MA5 hướng xuống, hàm ý cho sự tiếp tục của đà giảm.
1.150 điểm là vùng hỗ trợ quan trọng trong ngắn hạn, tiếp đến là vùng 1.100 điểm. Chiều ngược lại, 1.200 điểm vẫn đóng vai trò là vùng kháng cự quan trọng. Tuy nhiên, đường trung bình động MA200 vẫn chưa bị phá vỡ nên HĐ VN30F2104 sẽ khó giảm mạnh trong phiên sắp tới.
Vị thế Bán (Short) mới sẽ có tỷ lệ lời/lỗ không phù hợp trong khi vẫn chưa có tín hiệu tin cậy cho vị thế Mua (Long). Do vậy, nhà đầu tư nên đứng ngoài quan sát và chờ tín hiệu tin cậy hơn cho giai đoạn tiếp theo.
Chứng khoán BIDV - BSC
Các HĐTL đều tăng cùng chiều với chỉ số cơ sở. Xét về khối lượng giao dịch và vị thế mở, ngoại trừ HĐ VN30F2106, các hợp đồng đều tăng. Nhà đầu tư có thể cân nhắc những nhịp canh Mua (Long) với giá mục tiêu quanh ngưỡng 1.180 điểm cho các hợp đồng ngắn hạn.
Nhà đầu tư chỉ nên xem những nhận định của các công ty chứng khoán là nguồn thông tin tham khảo. Các công ty chứng khoán đều có khuyến cáo miễn trách nhiệm đối với những nhận định trên.
 | Nhận định chứng khoán ngày 29/3/2021: Biến động trong vùng 1.155-1.180 điểm Phiên giao dịch cuối tuần (26/03) diễn ra khá biến động, mặc dù có lúc giảm mạnh tới hơn 25 điểm nhưng nhờ lực cầu ... |
 | Phiên giao dịch ngày 29/3/2021: Những cổ phiếu cần lưu ý Các công ty chứng khoán vừa đưa ra báo cáo phân tích đối với một số cổ phiếu tâm điểm cho phiên giao dịch 29/3/2021, ... |
 | Nhận định chứng khoán tuần từ 29/3-2/4/2021: Xu hướng điều chỉnh vẫn hiện hữu Thị trường chứng khoán trong nước kết thúc tuần với sự sụt giảm mạnh của các chỉ số. Trong đó, VN-Index giảm 2,67% xuống mức ... |
